新华网上海频道４月２２日消息：在低迷市况中,云南白药、片仔癀却逆市最高大涨超过9%,强劲创出今年以来反弹新高,带动马应龙、同仁堂等两市绩优医药股走强。医药股同大盘、以及大部分连续下跌个股冰火两重天的巨大走势反差,究竟内在上涨动力为何?

    业绩增长是逆势走强最大动力

    仔细分析绩优医药股强劲逆市上涨,主要动力来自两个方面:

    第一,市场因素方面,从4月14日到4月21日尽管只有短短6个交易日,股指跌幅也只有6.83%,但是受股权分置试点、再融资等因素影响,部分个股出现连续大幅下跌走势。市场处在寻底的混沌状态之中,业绩和绩优公司的后继成长性成为支撑股价的唯一因素,医药等少部分基金重仓持有的绩优股成为大盘连续下跌的避风港。随着非理性恐慌杀跌效应四处蔓延,绩优医药股强者恒强的马太效应被市场强化,在基金中线锁筹的背景下,资金换筹引发的新增资金涌入导致医药等绩优股走强。比如片仔癀和云南白药在一季度就分别有广发小盘成长,以及嘉实增长、华夏回报等基金积极增仓,支撑住股价震荡上扬。

    第二,基本因素方面,业绩稳健增长成为更为重要和本质的关键因素。比如片仔癀今年一季度因国内销售增长较大,季度报告销售收入和净利润同比增长50%；云南白药今年一季度在主营业务收入增长39.63%的情况下,利润总额和净利润同比增涨了53.20%和52.30%,显示出较好的盈利成长性。作为两市成长性和防御性兼备的稀缺绩优投资板块,绩优医药股尤其是部分优质中药股经受住股权分置试点预期的考验,在业绩和稳健成长性双重支撑下,奠定逆势上涨坚实根基。

    中药股走强具备三大中线优势

    据统计:2004年全年医药工业总产值完成3676亿元,比上年同比增长17.05%；医药工业新产品产值完成518亿元,比上年同期增长13.57%。2004年,医药工业发展的基本格局仍保持持续增长的主基调,但增幅有所趋缓。从行业分类情况看,对行业产值增长贡献度最大的仍然是化学制药行业,其次是中药、生物制药业和医疗器械制造业。由于受价格下降、成本上升、竞争激烈等基本因素影响,医药行业在2005年两极分化将不可避免,相对于原材料涨价导致毛利率大幅下降的化学制药行业,综合分析医药股中一批有核心竞争力和业绩持续增长能力的绩优中药龙头股中线三大优势最为明显。第一,百年品牌优势。中药是我国千年优秀文化遗产的精粹之一,在我国和亚洲部分国家有着非常庞大的客户群；为同仁堂等具有百年乃至几百年历史的名优老字号产品销售奠定扎实的市场基础。近年来,天然药物日益受到世界各国的重视,为我国中药企业发展提供难得机遇,同仁堂、云南白药等具有核心竞争力的龙头企业,在品牌优势转化成市场竞争力方面具有得天独厚的优势。

    第二,拥有自主知识产权的技术优势。片仔癀、同仁堂等企业核心产品,均是受国家一级中药保护的品种,在世界或中国范围内独家生产,独特的技术和产品垄断优势。不受宏观调控影响,具有同港口、名胜自然风景区等一样的稀缺性,使中长独特投资价值较为突出。

    第三,自主定价优势可以保证公司中期稳定发展。拥有自主定价权可以把成本上涨轻易转嫁出去,云南白药、东阿阿胶、片仔癀公司产品价格上调,都使公司产品的毛利率和盈利水平保持稳定增长。

    两大策略应对医药股走势

    首先,要注意逆市走强绩优医药股同大盘走势的跷跷板效应,也就是大盘在连续下跌中,这些绩优医药股震荡走强,短期一旦大盘止跌反弹,逆市上涨的绩优股在获利盘打压下有可能展开调整,一些随大盘连续快速下跌的医药股有可能随大盘反弹而反弹。因此,部分连续走强的医药股追高要注意短期调整风险,更为稳妥的办法可从中线潜力入手,在适当位置再行介入。其次,在坚持中线绩优医药股为主的同时,也可兼顾超跌医药股做短线反弹,但应注意超跌反弹要严格把握短、平、快的操作纪律,不可过于恋战。

    部分绩优医药股一览表

    名称 代码 总股本(万股) 流通股本(万股) 去年每股收益(元) 昨收盘(元)

    云南白药 000538 24156 7637 0.7093 23.68

    片 仔 癀 600436 14000 4000 0.298 14.92

    马 应 龙 600993 5116 1800 1.03 23.15

    同 仁 堂 600085 36168 12950 0.79 23.64

    天 士 力 600535 28500 7500 0.60 13.47

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